Прибыльность (доходность) предприятия. Рентабельность — что это такое, виды и формулы, как рассчитать и повысить рентабельность Облигации и их доходность

В главе дается представление о том: какими показателями оценивают эффективность деятельности предприятия; что представляют собой показатели рентабельности (собственного капитала, совокупных вложений, продаж), а также прибыльности; как рассчитать показатель цены заемных средств и использовать его в оценке рентабельности; какие факторы определяют уровень рентабельности вложений в предприятие.

Как известно, эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Оценить эту способность позволяет анализ финансовых результатов, в ходе которого следует получить ответы на следующие вопросы:

• насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы;
• какие элементы отчета о прибылях и убытках могут быть использованы для прогнозирования финансовых результатов;
• насколько производительны осуществляемые затраты;
• какова эффективность вложения капитала в данное предприятие;
• насколько эффективно управление предприятием.

Анализ доходности предприятия осуществляют в первую очередь на основе информации отчета о прибылях и убытках. Здесь важно отметить, что Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации уточнены понятия тех показателей финансовых результатов, которые используются в анализе. Так, Положением вводится понятие бухгалтерской прибыли (убытка), представляющей собой конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций и оценки статей бухгалтерского баланса по правилам, принятым в соответствии с Положением.

В то же время из Положения исключено понятие балансовой прибыли. В бухгалтерском балансе финансовый результат отчетного периода отражается как нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), т.е. конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период, за минусом уплачиваемых за счет прибыли в соответствии с законодательством Российской Федерации налогов и иных аналогичных обязательных платежей, включая санкции за несоблюдение правил налогообложения.

Анализ финансовых результатов в своих выводах базируется на показателе прибыли, выявляемой по данным бухгалтерского учета. В этой связи возникает ряд проблем, которые должны быть учтены при анализе.

Прежде всего следует иметь в виду, что определение прибыли зависит от учетной политики предприятия и действующей методологии учета. Так, переход к учету реализованной продукции не по моменту ее оплаты, а по моменту ее отгрузки привел к тому, что расчетная база доходов и расходов изменилась за счет остатков отгруженной и неоплаченной продукции.

Изменил структуру составляющих отчета и отказ от ранее действовавшего порядка формирования себестоимости, предусматривающего включение в себестоимость реализованной продукции лишь тех расходов, которые признавались для целей налогообложения.

Кроме того, оценка составляющих финансовых результатов деятельности предприятия зависит от выбранной его руководством финансовой политики. В данном случае речь идет о возможности маневра (например, в части распределения затрат между готовой продукцией и незавершенным производством, списания расходов будущих периодов, создания резервов), позволяющей управлять величиной финансовых результатов как текущего, так и будущих периодов.

Необходимо также принимать во внимание новые подходы, закрепленные в Положениях по бухгалтерскому учету ПБУ 9/99 "Доходы организации" и ПБУ 10/99 "Расходы организации", впервые в отечественной практике нормативно регламентирующих вопросы формирования для целей бухгалтерского учета двух понятий "доходы организации" и "расходы организации".

Так, согласно ПБУ 9/99 выручка признается в бухгалтерском учете при наличии следующих условий:

• организация имеет право на получение этой выручки, вытекающее из конкретного договора или подтвержденное иным соответствующим образом;
• сумма выручки может быть определена;
• имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации. Такая уверенность имеется в случае, когда организация получила в оплату актив либо отсутствует неопределенность в отношении получения актива;
• право собственности (владения, пользования, распоряжения) на продукцию перешло от организации к покупателю или работа принята заказчиком (услуга оказана);
• расходы, которые произведены или будут произведены в связи с этой операцией, могут быть определены.

Если в отношении денежных средств и иных активов, полученных в качестве оплаты, не исполнено хотя бы одно из названных условий, то в бухгалтерском учете признается кредиторская задолженность, а не выручка.

Данный перечень условий соответствует требованиям Международных стандартов финансовой отчетности.

Согласно ПБУ 10/99 "Расходы организации" условиями признания в бухгалтерском учете расходов являются следующие:

• расход производится в соответствии с конкретным договором, требованиями законодательных и нормативных актов, обычаями делового оборота;
• сумма расхода может быть определена;
• имеется уверенность в том, что в результате конкретных операций произойдет уменьшение экономических выгод организации. Такая уверенность возникает в случае, когда организация передала актив либо отсутствует неопределенность в передаче актива.

ПБУ 10/99 ввело отдельные правила для признания расходов в отчете о прибылях и убытках.

Первое правило касается обеспечения соответствия доходов и расходов. Второе правило устанавливает необходимость обоснованного распределения расходов между отчетными периодами, когда расходы обусловливают получение доходов в течение нескольких периодов и когда связь между доходами и расходами не может быть определена четко или определяется косвенным путем. Согласно третьему правилу независимо от предыдущих правил подлежат признанию в отчетном периоде расходы, когда по ним становится определенным неполучение экономических выгод.

Отмеченные основные проблемы, связанные с использованием данных отчета о прибылях и убытках, делают необходимым проведение анализа в два этапа: на первом этапе у аналитика должны быть сформированы четкие представления о принципах формирования доходов и затрат на предприятии (основной информацией для этого должна стать пояснительная записка, раскрывающая учетную политику предприятия, все факты ее изменения и влияние данных изменений на отчетность); на втором этапе проводится собственно анализ отчета о прибылях и убытках.

Анализ доходности предприятия (отчета о прибылях и убытках) обычно включает:

• структурный анализ отчета, выявление факторов - стабильных и случайных;
• оценку "качества" полученного финансового результата и прогнозирование будущих результатов;
• анализ доходности.

В ходе структурного анализа выясняются основные соотношения, связанные с получением выручки от реализации, и произведенные с этой целью затраты. Информация для анализа продаж, необходимого для составления прогнозов на следующий период (периоды), доступна в полном объеме лишь внутреннему аналитику. В ходе такого анализа должно быть установлено: каковы основные элементы получения выручки; насколько зависим спрос от цен на продукцию (т. е. эластичность спроса); существует ли у предприятия возможность приспособиться к изменению спроса путем модификации выпускаемой продукции или введения на рынок новых товаров; какова степень концентрации покупателей; насколько велика зависимость от основных покупателей; какова диверсификация продукции по географическим рынкам сбыта.

Для многоотраслевых предприятий или предприятий, функционирующих на различных географических рынках сбыта, необходимо оценить информацию о доходах в разрезе отдельных сегментов сбыта. Дело в том, что вклад отдельных сегментов в получение общего объема реализации, как правило, различен. Следовательно, для того чтобы оценить перспективы многопрофильных предприятий, а также риски их деятельности, следует отдельно проанализировать доходы и расходы по каждому сегменту. С этой целью в международной практике используется сегментарная отчетность, рекомендации по составлению которой содержатся в Международном стандарте финансовой отчетности № 14. В российской практике предусматривается отражение информации о структуре реализации в разрезе отдельных сегментов в пояснительной записке.

При анализе расходов основная проблема - убедиться в соответствии доходов и расходов данного периода. Другая проблема состоит в том, чтобы отойти от принятого в нашей стране налогового подхода к формированию себестоимости продукции (работ, услуг). Известно, что российской практике присущ подход, при котором за государством закреплено право определять возможность для предприятий включения или невключения тех или иных расходов в себестоимость. Данный подход реализован в Положении о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли.

Изменения и дополнения к Положению о составе затрат, внесенные постановлением Правительства Российской Федерации от 1 июля 1995 г. № 661, хотя и содержат утверждение о том, что все произведенные организацией затраты, непосредственно связанные с производством и реализацией продукции, подлежат включению в себестоимость продукции, полностью данный подход не выдерживают.

В то же время инструкциями Минфина России о порядке заполнения форм годовой бухгалтерской отчетности предусмотрено, что при определении себестоимости реализованной продукции (работ, услуг) следует руководствоваться указанным постановлением. В результате по объективным причинам достоверность результатов анализа прибыльности деятельности, проводимого на основании данных отчета о прибылях и убытках, не обеспечивается.

Данная информационная ограниченность должна быть учтена при проведении внутреннего анализа финансовых результатов, главной задачей которого должно стать объективное отражение доходов и расходов с целью выявления реальной доходности деятельности предприятия.

Во всем мире признается, что финансовая отчетность, на основе которой внешние пользователи принимают управленческие решения, должна содержать полную информацию о затратах, связанных с производством и реализацией продукции, а не о той их части, что учитывается при расчете налогооблагаемой базы. Именно сопоставлением полной суммы затрат с выручкой определяется их эффективность. В противном случае расчет показателей эффективности (рентабельности) затрат теряет экономический смысл.

Дополнительная информация о структуре расходов и их динамике может быть получена при анализе соотношений: "себестоимость/выручка"; "коммерческие расходы/выручка"; "управленческие расходы/выручка". По динамике данных соотношений делают выводы о том внимании, которое уделяется на предприятии разным функциям управления: административно-управленческой; коммерческо-сбытовой, а также о способности предприятия управлять соотношением "затраты/доходы".

Тенденция к росту указанных соотношений может свидетельствовать о том, что у предприятия существуют проблемы контроля над издержками. В этой связи может быть полезным постатейное рассмотрение расходов с целью выявления резервов их снижения. Так, в составе управленческих расходов согласно Типовой номенклатуре статей выделяют: расходы на управление предприятием; общехозяйственные расходы; налоги, сборы и отчисления; непроизводительные расходы. Анализ должен выделить в составе каждой группы контролируемые и неконтролируемые расходы с тем, чтобы оценить реальную возможность их снижения.

Главная цель отчета о прибылях и убытках состоит в прогнозировании будущих доходов. Для этого необходимо рассмотреть каждый элемент отчета и оценить вероятность его присутствия в будущем.

Вероятность получения доходов или возникновения расходов в будущем определяется их стабильностью. Поэтому в отчете о прибылях и убытках аналитик должен выделить статьи стабильно повторяющиеся и чрезвычайные. Необходимость такого деления связана с тем, что для целей прогнозирования финансовых результатов должны быть использованы показатели, очищенные от влияния чрезвычайных операций. Например, бухгалтерская прибыль испытывает влияние таких операций, как списание основных средств с баланса по причине их морального износа, аннулирование производственных заказов (договоров), прекращение производства, отражение убытков от стихийных бедствий, пожаров, аварий, судебных издержек и многих других фактов хозяйственной деятельности, имеющих, как правило, случайный характер.

Низкая вероятность возникновения данных операций в будущем обусловливает необходимость уточнения полученного результата и использования в прогнозном анализе уже скорректированной величины.

Будучи достаточно условным, данное деление определяется конкретными условиями функционирования предприятия. Например, для хлебозавода, реализующего как готовую продукцию, так и сырье (муку), повторяющейся статьей доходов будет выручка как от реализации продукции, так и от прочей реализации; одновременно для того же хлебозавода продажа компьютера или иного объекта основных средств может быть отнесена к редким статьям. Вероятно, что для другого предприятия реализация запасов может попасть в состав редких статей, которые нецелесообразно учитывать при прогнозировании будущих доходов.

В этой связи следует отметить, что в странах с развитой рыночной экономикой, накопивших большой опыт финансового анализа отчетности, данному вопросу уделяется большое внимание. Так, GAAP содержат указание о том, какие статьи должны быть отнесены к экстраординарным (статьи прибылей и убытков, являющиеся нерегулярными, крайне редкими) и необычным (т. е. не связанным с нормальной деятельностью).

При отнесении прибылей и убытков к разряду экстраординарных требуется, чтобы были соблюдены оба условия. В качестве примера экстраординарных статей можно назвать убытки, связанные со стихийными бедствиями, изменения в методах учета, корректировки финансового результата прошлых периодов и некоторые другие. В отчете о прибылях и убытках данные статьи показываются отдельно после отражения показателя прибыли после налогообложения, а их содержание раскрывается в комментариях к отчету.

В свою очередь в соответствии с требованиями МСФО № 8 в составе финансового результата рекомендуется выделять результат от обычной деятельности и результаты чрезвычайных операций.

Российские нормативные акты также указывают на необходимость раскрытия информации обо всех существенных статьях отчета о прибылях и убытках. Одной из причин данного требования является обеспечение аналитика корректной информацией о финансовых результатах предприятия.

Редкие и чрезвычайные статьи отчета о прибылях и убытках российских предприятий отражаются, как правило, в составе прочих внереализационных доходов и расходов. Следовательно, при прогнозировании будущих доходов нельзя ориентироваться лишь на сложившиеся соотношения прибыли (от финансово-хозяйственной деятельности, бухгалтерской или чистой) и выручки, а предварительно следует использовать данные ф. № 5 и пояснительной записки (для внешнего аналитика) или аналитические данные к счету 80 "Прибыли и убытки" (для внутреннего аналитика) с целью выяснения стабильности получения доходов и оценки "качества" прибыли.

Примерная схема рассмотрения полученного финансового результата с позиции стабильности его получения представлена на рис. 4.1.

Критерием отнесения результатов финансовых операций в состав обычной деятельности также является регулярность их получения. Например, если предприятие имеет финансовые вложения в ценные бумаги других организаций, то доходы от участия в других организациях войдут в расчет финансового результата от обычной деятельности.

В целях повышения достоверности финансового прогнозирования и составления прогнозного отчета о прибылях и убытках применяются расчет и анализ динамики показателя, определяемого как отношение финансового результата от обычной деятельности к выручке.

Как отмечалось ранее, все существенные статьи, попадающие в состав чрезвычайных, должны быть раскрыты в пояснениях к отчетности.

Другим приемом оценки "качества" получаемой чистой прибыли (чистая прибыль рассматривается как конечная характеристика наращения собственного капитала) является анализ динамики внутренних показателей доходности: "результат от реализации/выручка"; "результат от финансово-хозяйственной деятельности/выручка"; "результат отчетного года/выручка"; "чистая прибыль/выручка". Очевидно, что каждый следующий показатель испытывает влияние все большего числа факторов. Имея в виду, что последний показатель является обобщающим, расчет промежуточных показателей используется для лучшего понимания причин его изменения. Цель такого анализа - подтвердить стабильность получения данного чистого дохода с каждого рубля продаж.

Существуют иные, более глубокие приемы анализа "качества" финансового результата. Ранее (гл. 1) отмечалась неразрывная связь между выбранным способом оценки статей баланса и финансовым результатом. Общее правило таково, что преуменьшение той или иной статьи актива приводит к занижению финансового результата, "раздувание" статей баланса искусственно его завышает. Поэтому в основе оценки "качества" полученного финансового результата должны лежать результаты анализа активов по категориям их риска: чем выше доля активов повышенного риска, тем ниже "качество" прибыли.

Примером сказанному является дебиторская задолженность, которая является ключевым фактором, влияющим на "качество" полученных финансовых результатов. Маловероятная ко взысканию дебиторская задолженность покупателей, хотя и участвует в формировании показателей отчета о прибылях и убытках, свидетельствует о низком "качестве" прибыли. Соответственно, чем больше ее доля в совокупной дебиторской задолженности, тем ниже "качество" прибыли.

Другой пример влияния оценки статьи актива на результат -статья "Незавершенное производство". Использование различных методов его оценки и распределения расходов между продукцией, завершенной (готовой) и не прошедшей полной обработки, т. е. незавершенным производством, приводит к тому, что финансовый результат может быть завышен или занижен.

Как уже отмечалось, эффективная деятельность - это способность предприятия приносить прибыль. Существуют некоторые соотношения показателей, необходимые для нормального функционирования предприятия. Так, себестоимость продукции должна находиться в удовлетворительном отношении к объему реализации, выручка - в приемлемом отношении к вложенному капиталу и т. д. Этим во многом определяются основные ценностные критерии прибыльного предприятия. На основе анализа сложившегося состояния таких критериев и наметившихся тенденций их изменения разрабатываются мероприятия, необходимые для стабилизации благоприятных тенденций или, наоборот, для устранения неблагоприятных. Например, при недостаточных размерах полученной прибыли обращают внимание на необходимость увеличения объема реализации, изменения продажных цен и другие факторы сбыта, а также чрезмерно высокие издержки, низкую оборачиваемость капитала и т. п. Определить фактические причины этих неблагоприятных явлений можно лишь посредством анализа состояния основных показателей доходности.

В целом доходность любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. Показатели первой группы позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли (бухгалтерской, чистой, нераспределенной) за ряд лет, или, иными словами, провести "горизонтальный" анализ. Однако такие расчеты имеют скорее арифметический, чем экономический смысл (если при этом не используются соответствующие способы их пересчета в сопоставимые цены и методология учета).

Показатели второй группы представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала или прибыли и произведенных затрат. Первое соотношение принято называть рентабельностью, второе - прибыльностью деятельности.

В общем случае под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала, инвестированного в предприятие. Экономический смысл значения данного показателя состоит в том, что он характеризует прибыль, получаемую вкладчиками капитала с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие.

В зависимости от направления вложений средств, формы привлечения капитала, а также целей расчета используют различные показатели рентабельности. Рассмотрим основные из них.

Рентабельность активов (имущества) = Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Средняя величина активов * 100

Существует и иная формула расчета данного показателя. Считается, что поскольку в формировании активов участвует как собственный, так и заемный капитал, то в числителе формулы должен быть отражен общий доход, получаемый вкладчиками капитала, т. е. общая прибыль. В данном случае формула принимает вид формулы средневзвешенной цены капитала. Другое ее название - рентабельность совокупных вложений капитала. Этот показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, вложенного в активы.

В аналитических целях определяется рентабельность как всей совокупности активов, так и оборотных активов:
Рентабельность оборотных активов = Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Средняя величина оборотных активов * 100

Если деятельность предприятия ориентирована на перспективу, то необходимо разработать инвестиционную политику. Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть получена по данным баланса как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств (или, что то же самое, как разность общей суммы активов и краткосрочных обязательств).

Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций:

Рентабельность инвестиций = Прибыль (до уплаты налога) / Валюта баланса - Величина краткосрочных обязательств * 100

Данный показатель используется в основном для оценки эффективности управления на предприятии, характеристики его способности обеспечить необходимую отдачу на вложенный капитал, определения расчетной базы для прогнозирования.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в зарубежной практике финансового анализа как способ оценки "мастерства" управления инвестициями. При этом считается, что, поскольку руководство компании не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, в целях более обоснованного подхода к расчету показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налога.

Использование показателя рентабельности инвестиций в качестве базы для прогнозирования основано на установлении сложившихся соотношений финансового результата и инвестированного капитала. Такие расчеты могут производиться после проведения структурного анализа отчета о прибылях и убытках и выявления стабильных источников дохода.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле

Рентабельность собственного капитала = Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Величина собственного капитала * 100

Имея в виду особую важность данного показателя для оценки финансового положения предприятия, следует обратить внимание на способ его расчета. Числитель формулы 4.1 представляет собой прибыль собственников, иными словами, тот конечный остаток, который поступает в распоряжение предприятия после покрытия всех издержек, уплаты процентов, налогов, штрафов, процентов за кредит, относимых на чистую прибыль, и др. В знаменателе отражается капитал, предоставленный собственниками в распоряжение предприятия. Он включает следующие составляющие: уставный капитал; добавочный капитал; фонды и резервы; нераспределенную прибыль.

Поскольку величина собственного капитала меняется во времени, необходимо выбрать способ его расчета, которым может быть:

1. 1расчет по данным о его состоянии на конкретную дату (конец периода);
2. определение средней величины за период.

Несложно заметить, что для прибыльно работающего предприятия второй вариант обеспечивает более высокий результат (он же, как правило, оказывается и более точным, поскольку в определенной степени отражает процесс формирования прибыли в течение анализируемого периода).

В анализе следует придерживаться выбранного способа расчета с тем, чтобы обеспечить сравнение показателей рентабельности в динамике.

Для предприятий, функционирующих в форме акционерных обществ, возникает необходимость дифференциации уставного капитала на вклад участников, произведенный обыкновенными и привилегированными акциями. Соответственно этому следует различать прибыль, приходящуюся на весь акционерный (собственный) капитал, и прибыль, выплачиваемую на обыкновенные акции.

При расчете последнего показателя необходимо иметь в виду конкретные условия выпуска привилегированных акций. Как правило, их владельцы участвуют в капитале соответственно номинальной стоимости акций, а в полученных прибылях - в пределах фиксированного процента. Тогда оставшаяся часть прибыли принадлежит владельцам обыкновенных акций.

Однако в отдельных случаях держатели привилегированных акций могут иметь право на полученную прибыль помимо фиксированного процента. Таким образом, в каждой конкретной ситуации следует принимать во внимание условия эмиссии привилегированных акций.

Для того чтобы определить прибыль, причитающуюся держателям обыкновенных акций, необходимо, во-первых, исключить из общей величины собственного капитала долю держателей привилегированных акций и, во-вторых, из общей суммы прибыли за вычетом налогов и чрезвычайных выплат исключить величину доходов по привилегированным акциям.

В результате таких подготовительных действий может быть рассчитан показатель

Рск(п) = Пп / СК - Кпр * 100,

где Пп - прибыль, причитающаяся владельцам простых акций;
СК - собственный капитал;
Кпр - вклад держателей привилегированных акций.

Показатель формулы свидетельствует о норме отдачи средств, сформированных за счет вклада собственников, на которых лежит весь предпринимательский риск. Последний показатель следует отличать от показателя прибыли на обыкновенные акции, который определяют по формуле

Прибыль на акцию = Прибыль, причитающаяся владельцам простых акций / Сумма простых акций

Величина, отражаемая в знаменателе этой формулы, представляет собой средневзвешенное по времени количество выпущенных простых акций, скорректированное (уменьшенное) на сумму выкупленных акций и учитывающее изменения в выпущенных акциях, связанные с их дроблением или выплатой дивидендов собственными акциями. Информация для расчета берется из аналитических данных к счету 85 "Уставный капитал".

Данный показатель в практике финансового анализа используется как характеристика цены акции, однако в качестве способа оценки дохода на вложенный капитал он вряд ли подходит.

В качестве показателя доходности капитала владельцев обыкновенных акций было бы логично применить именно формулу 42, поскольку, как уже отмечалось, держатели обыкновенных акций имеют право на свой первоначальный вклад, на участие в нераспределенной прибыли и сформированных резервах.

Кредиторы предприятия так же, как и акционеры, рассчитывают на получение определенного дохода от предоставления средств предприятию. С позиции кредиторов показатель рентабельности (данный показатель называют также ценой заемных средств) можно рассчитать по формуле

Рзк = Пзк / ЗК * 100

где Пзк - плата за пользование заемными средствами;
ЗК - средства, привлеченные на заемной основе (долгосрочные и краткосрочные).

Расчет данного показателя сопряжен с некоторыми проблемами методического характера, прежде всего с обоснованием величины показателя, характеризующего объем привлеченных средств: следует рассматривать его лишь в связи с финансовыми долгами (ссуды, займы) или понимать его как совокупные долги предприятия, включая задолженность поставщикам, бюджету, работникам и т. д.

В первом случае расчет наиболее прост (и наименее точен), и формула рентабельности заемных средств (цены заемных средств) принимает вид

Рентабельность заемных средств = Проценты за пользование кредитами / Сумма кредитов * 100

Данный способ расчета оправдан в том случае., если финансовые долги предприятия составляют значительную часть совокупной задолженности.

При более точном расчете задолженность понимается расширительно. Тогда для определения рентабельности заемных средств потребуется привлечь информацию о величине заемных средств (долгосрочных и краткосрочных) и стоимости их привлечения, включая помимо прямых процентных выплат суммы комиссионных, дисконтов, расходов и потерь, связанных с несвоевременной оплатой.

Следующий вопрос, возникающий при расчете показателя рентабельности заемных средств, связан с учетом временного фактора: определять величину задолженности по состоянию на конкретную дату или за определенный период? Этот вопрос уже обсуждался при рассмотрении показателя рентабельности собственного капитала. Общим правилом должно быть обеспечение сопоставимости этих показателей: если в анализе используется усредненная величина собственного капитала, то сумма заемных средств также должна представлять собой среднюю величину.

Еще раз обращаем внимание на возможное существенное расхождение в результатах в зависимости от выбранного способа расчетов.

Полученная величина оказалась вдвое выше рассчитанной ранее, когда не учитывалось сокращение объема финансирования в течение периода. Таким образом, мы еще раз убеждаемся, что стоимость кредита, как правило, не совпадает с процентной ставкой, и нередко ее изменения даже не связаны прямой пропорциональной зависимостью с колебаниями ставки процентов по текущим кредитам.

Определенные трудности представляет расчет числителя формулы 4.6, что в немалой степени связано с несовершенством (неаналитичностью) действующей учетной базы.

Сумма расходов по обслуживанию долга может быть установлена с помощью информации кредитного договора о величине процентной ставки, порядке погашения кредита и сроке выплаты процентов. Поскольку к счетам 90 "Краткосрочные кредиты банков", 92 "Долгосрочные кредиты банков" и другим не открываются отдельные субсчета, на которых показывались бы суммы начисленных процентов, для определения их величины необходимо привлечь данные аналитических расшифровок к счету 26 "Общехозяйственные расходы" и другим счетам.

Расходы по уплате процентов, возникающие при расчетах с поставщиками, в самом простом случае представляют собой сумму неустойки за несвоевременность оплаты поставленных товарно-материальных ценностей.

В договоре на поставку продукции может быть также предусмотрена зависимость суммы платежа от срока расчетов (высокая инфляция вынуждает все большее число предприятий вносить в договор это условие). Например, покупатель должен перечислить поставщику сумму в размере: договорной цены на продукцию - при ее оплате в течение двух недель с момента выставления счетов (отгрузки и т. д.); договорной цены +10 % - в случае оплаты через месяц; договорной цены +20 % - через два месяца и т. д. Допустим, срок расчетов составил 2 месяца (60 дней). Предприятие перечислило поставщику сверх первоначальной договорной стоимости 20 % стоимости. Эти 20 % представляют неиспользованную возможность уменьшить уплачиваемую поставщику сумму и составляют цену кредита поставщика. Справочно: годовая процентная ставка для условий рассмотренного примера составит (%):
20%-360 / 60 - 14 = 156,5

Таким образом, чтобы оценить стоимость кредита поставщиков, следует рассчитать разность между фактической суммой оплаты и суммой, которую предприятие согласно договору могло бы заплатить в случае наиболее ранних расчетов.

Основным источником информации для этих расчетов является договор поставки, поскольку в бухгалтерском учете величина упущенной выгоды не выделяется, а включается в общую сумму средств, уплачиваемых поставщику.

Источником информации о средствах, перечисленных бюджету за несвоевременную уплату налогов (рассматриваемую согласно действующему законодательству в качестве формы кредитования предприятия государством), служит справка бухгалтерии по расчету налогов к уплате.

При определении рентабельности заемных средств следует учитывать влияние на нее фактора налогообложения. Известно, что для целей налогообложения затраты на уплату процентов по кредитам принимаются в пределах учетной ставки Центрального банка Российской Федерации, увеличенной на 3 пункта. За счет этого цена заемных средств уменьшается для предприятия по расчету

Ставка, в пределах которой проценты относятся на себестоимость для целей налогообложения * (1 - Ставка налога на прибыль)

Проценты по кредиту, предоставляемому поставщиками, также уменьшают налогооблагаемую базу (прибыль к налогообложению). Однако при этом нужно иметь в виду следующее. Проценты, уплачиваемые поставщику товарно-материальных ценностей, являются составной частью фактической себестоимости их заготовления (исключая штрафы, пени и прочие санкции за нарушение условий хозяйственных договоров, которые относятся к внереализационным результатам). Следовательно, они войдут в себестоимость продукции лишь после того, как материальные ценности будут отпущены в производство. Тогда с учетом фактора налогообложения стоимость кредита поставщика будет определяться на основании такого расчета:

Процент за товарный кредит * (1 - Ставка налога на прибыль).

Для рассмотренного ранее примера (при годовой ставке процента по товарному кредиту без учета налогообложения 156,5 % и ставке налога на прибыль 35 %) годовая процентная ставка за кредит для предприятия реально составит 101,7 % .

В заключение отметим, что показатель рентабельности заемных средств характеризует эффективность деятельности кредиторов (ссудодателей) лишь на уровне предприятия, привлекающего эти средства. Реально уровень доходности их деятельности будет иным, поскольку в расчете данного показателя не учитывалось налогообложение доходов кредиторов (ссудодателей). Однако этот аспект представляет интерес и, следовательно, будет учитываться уже в анализе деятельности кредиторов.

Теперь определим рентабельность совокупных вложений капитала (совокупного используемого капитала), для чего нам понадобится информация о его величине, расходах, связанных с привлечением заемных средств, и сумме прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия.

Величина используемого капитала может быть получена как:

1. сумма долгосрочных (внеоборотных) активов по остаточной стоимости и оборотных активов, т. е. сумма итогов разделов I и II актива баланса, за исключением статей расчетов с учредителями (по вкладу в уставный капитал), собственных акций, выкупленных у акционеров;
2. сумма долгосрочных (внеоборотных) и чистых оборотных активов. Величину чистых оборотных активов получают путем исключения из суммы итогов раздела II актива баланса (оборотные активы) текущих пассивов;
3. величина валюты (итога) баланса.

При этом либо рассчитывают показатель используемого капитала по состоянию на конкретную дату (как правило, на конец периода), либо определяют его среднюю величину.

При первом способе расчета за базу для определения совокупного капитала принимают величину имущества предприятия, источником формирования которого являются средства, привлекаемые как на долгосрочной, так и краткосрочной основе. Подставив в знаменатель формулы 4.7 данную величину, получим показатель рентабельности имущества (активов).

При втором способе исходят из предположения, что по определению капитал - это долгосрочное финансирование. Следовательно, в расчет должны войти лишь собственный и долгосрочный заемный капитал, или, что то же самое, активы за вычетом текущих пассивов.

Третий способ, по существу, очень близок к первому. Расхождения в результатах расчетов появляются лишь в том случае, когда в балансе предприятия по разделу III "Убытки" имеются какие-то суммы (или присутствуют суммы по указанным регулирующим статьям). На величину полученных убытков возникают расхождения между величиной имущества предприятия и совокупными пассивами (пассивы превышают размер имущества). В ситуации, когда есть убытки, точнее оказывается первый способ расчета используемого капитала.

Второй способ обычно применяется для оценки рентабельности долгосрочных средств. Данный способ расчета для других целей вряд ли оправдан, поскольку игнорирует затраты, связанные с привлечением заемных средств на краткосрочной основе.

Существуют разные мнения. Одни предлагают включать в стоимость использованного капитала всю величину прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, другие - лишь ее часть: суммы уплаченных дивидендов и приравненных к ним выплат из чистой прибыли (в качестве цены собственного капитала). Тому, чтобы в числителе формулы 4.7 фигурировала сумма всей прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, имеется следующее обоснование. Доля собственников (акционеров) предприятия состоит как из первоначального вклада в уставный капитал, так и из формирующейся в результате успешной деятельности предприятия чистой прибыли, включая ту ее часть, которая остается в обороте предприятия для определенных целей (в виде фондов и резервов). Если собственники (акционеры) сочли необходимым оставить часть прибыли в обороте предприятия, чтобы таким образом удовлетворить его добавочные финансовые потребности, то они имеют право претендовать на получение соответствующего дохода. Следовательно, в качестве дохода от первоначальных вложений выступает не только сумма выплаченных им денежных средств, но и вся оставшаяся на предприятии прибыль, иначе собственникам не было бы смысла оставлять часть своих доходов в обороте. Поэтому полная стоимость капитала, использованного на предприятии, должна включать всю совокупную чистую прибыль (за вычетом чрезвычайных расходов).

Взаимосвязь рассмотренных показателей рентабельности собственного капитала, заемных средств и рентабельности совокупных вложений (средневзвешенной цены капитала) находит выражение в соотношении, получившем название эффекта финансового рычага.

Этот показатель определяет границу экономической целесообразности привлечения заемных средств. Смысл данного соотношения состоит, в частности, в том, что, пока рентабельность вложений в предприятие выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, начинает сокращаться (все большая часть прибыли направляется на выплату процентов). В результате рентабельность вложений в предприятие падает, становясь меньше цены заемных средств. Это в свою очередь приводит к падению рентабельности собственного капитала. В качестве иллюстрации приведем табл. 4.1.


Как видим, с введением в структуру совокупных пассивов заемного капитала рентабельность собственного капитала увеличивается тем значительнее, чем выше доходность вложений в предприятие. Вместе с тем рентабельность собственного капитала по мере увеличения доли заемных средств будет падать тем быстрее, чем больше превышение цены заемных средств над рентабельностью вложений.

Еще один принципиальный момент должен быть принят во внимание. В приведенной таблице цена заемных средств не менялась, оставаясь стабильной при различной структуре капитала. В реальной жизни ситуация иная: по мере увеличения доли заемного капитала повышается риск для кредиторов, а значит, и цена заемных средств за счет включения в ставку процента платы за риск. Для обеспечения положительного эффекта финансового рычага в этих условиях предприятие вынуждено наращивать рентабельность вложений, чтобы данный показатель мог превысить цену заемного капитала. Иначе рентабельность его собственного капитала начнет падать.

Прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия, соотносят как с величиной используемого (вложенного) капитала, так и с объемом совершенных за период операций (объемом продаж). Первый способ исчисления позволяет оценить рентабельность капитала, второй - рентабельность продаж. Последняя рассчитывается по формуле

Рентабельность продаж (продукции) = Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Выручка от реализации * 100

и показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Величина данного показателя широко варьируется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Объясняется это различием в скорости оборота средств, связанным с различиями в размерах используемого капитала, необходимого для осуществления хозяйственных операций в данном объеме, в сроках кредитования, величине складских запасов и т. д. Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала те же результаты приносит и при меньшей величине прибыли в расчете на объем реализованной продукции.

Различия в значении показателя рентабельности продаж в рамках одной отрасли непосредственно определяются успешностью управления на конкретном предприятии.

Величина показателя рентабельности продаж находится в непосредственной зависимости от структуры капитала предприятия. Очевидно, что при прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности (и соответственно плата за заемные средства).

Динамика рассмотренных показателей за прошедший и отчетный годы показана в табл. 4.2.



Отметим, что анализ рассчитанных коэффициентов рентабельности полезен на практике лишь в том случае, когда полученные показатели сопоставляются с данными предыдущих лет или аналогичными показателями других предприятий. Поскольку информация о допустимой величине того или иного показателя рентабельности в нашей стране пока не публикуется, единственной базой для сравнения является информация о величине показателей за предыдущие годы.

При этом следует помнить, что сопоставление показателей рентабельности за несколько смежных периодов имеет смысл лишь при условии, что за это время не менялась методология учета составляющих отчета о прибылях и убытках и статей баланса. Так, изменение в учете реализации сделало некорректным сопоставление показателей рентабельности без их предварительного пересчета с учетом изменившейся методологии. Невозможно использовать динамический ряд показателей рентабельности без дополнительных корректировок и в связи с переоценкой основных средств, следствием влияния которой на показатели рентабельности большинства предприятий стала резко выраженная тенденция к их снижению.

Данные табл. 4.2 позволяют сделать следующие выводы. Предприятие в целом несколько хуже стало использовать свое имущество. С каждого рубля средств, вложенных в его совокупные активы, в отчетном году получено прибыли на 1,9 коп. меньше, чем в предыдущем. Значительно снизилась эффективность использования оборотных средств: вместо 42,4 коп. прибыли, получаемой с рубля оборотных активов в прошлом году, отдача с каждого рубля средств, вложенных в оборотные активы в отчетном году, составила 35,6 коп.

На 1,6 % возросла в отчетном году рентабельность собственного капитала. Существенным для такого изменения стало снижение стоимости заемных средств (на 1,7 %), а также изменение структуры капитала, т. е. рост доли заемного капитала.

Сравним формирование показателя рентабельности собственного капитала за два смежных периода. В анализируемом периоде величина показателя составила 25,3 против 23,7 в прошедшем.

Рентабельность инвестиций возросла на 0,8 %, что было связано с изменениями в составе бухгалтерской прибыли.

Особый интерес для анализа представляет динамика показателя рентабельности реализованной продукции. На каждый рубль реализованной продукции предприятие в отчетном году получило на 1,6 коп. меньше прибыли. Хотя сама по себе эта разница невелика, важно проанализировать факторы, повлиявшие на рентабельность продукции. Ими могут быть изменения: в структуре реализации; цен на реализуемую продукцию; себестоимости единицы продукции; удельного веса прочих доходов и расходов, а также внереализационных результатов; в структуре финансирования; ставок и налогообложения (введение новых налогов); учетной политики предприятия.

Для выявления причин, повлиявших на изменение доли прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, воспользуемся данными ф. № 2 "Отчет о прибылях и убытках" за два смежных периода (года). Для обеспечения сопоставимости абсолютные показатели пересчитываются в относительные (в процентах к выручке от реализации). Порядок расчета показан в табл. 4.3.


При проведении такого анализа особое внимание необходимо обратить на изменение удельного веса затрат на производство реализованной продукции, или, что то же самое, на изменение доли результата от реализации в составе выручки, поскольку именно эти показатели характеризуют возможность получения стабильного дохода предприятием. Динамика данных показателей должна быть объяснена с учетом таких факторов, как изменение себестоимости единицы продукции, состав и структура выпускаемых изделий, детальный анализ которых выходит за рамки данной книги. Следует также иметь в виду, что динамика соотношения затрат и доходов в составе выручки от реализации продукции зависит не только от эффективности использования ресурсов, но и от применяемых на предприятии принципов ведения учета. Так, исходя из принятой учетной политики предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать размер прибыли за счет выбора того или иного способа оценки активов и порядка их списания, установления срока использования и т. д.

К вопросам учетной политики, определяющим величину финансового результата деятельности предприятия, в первую очередь относятся:

• выбор метода начисления амортизации основных средств; выбор метода оценки материалов;
• определение метода начисления амортизации по МБП при их отпуске в эксплуатацию;
• установление срока полезного использования внеоборотных активов;
• выбор порядка отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с предварительным зачислением в резерв предстоящих расходов и платежей);
• определение состава затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;
• определение состава косвенных (накладных) расходов и метода их распределения и др.

Поскольку изменение учетной политики по любому из перечисленных пунктов окажет влияние на соотношение доходов и расходов, данный принципиальный момент непременно должен учитываться в анализе рентабельности продаж.

Как следует из данных табл. 4.3, на изменение показателя рентабельности продаж в отчетном году повлияло увеличение на 2,5 % себестоимости продукции, что делает необходимым изучение причин изменения основных составляющих себестоимости реализации.

Сопоставление соотношений "результат от реализации/выручка" и "результат от финансово-хозяйственной деятельности/выручка" показывает, что в отчетном периоде произошло сокращение доли последнего показателя на 3,7 пункта, тогда как доля результата от реализации в выручке сократилась на 2,5 пункта. Для выяснения причин таких изменений необходимо проанализировать динамику статей процентов к получению (уплате), доходов от участия в других организациях, прочих операционных доходов (расходов). По данным табл. 4.3, совокупное влияние факторов привело к сокращению доли результата от финансово-хозяйственной деятельности на 1,2 пункта.

Вследствие уменьшения удельного веса платежей в бюджет на 1,3 %, а также прочих отчислений за счет чистой прибыли на 0,8 % совокупное изменение рентабельности продаж составило 1,6 %.

Таблица 4.3 составлена в укрупненном виде. С учетом специфики конкретного предприятия она должна быть детализирована таким образом, чтобы ее данные раскрывали причины изменения показателей.

Анализ структуры показателей по данным ф. № 2 носит общий характер и может рассматриваться как начальный этап оценки изменений показателя рентабельности продаж (продукции). На следующем этапе анализа следует выявить влияние изменений в структуре реализации, а также индивидуальной рентабельности изделий, входящих в состав реализованной продукции, на общую рентабельность продаж.
Анализ проводится в такой последовательности.

1. Исчисляют удельный вес каждого вида продукции в общем объеме реализации.
2. Рассчитывают индивидуальные показатели рентабельности отдельных видов продукции.
3. Определяют влияние рентабельности отдельных изделий на ее средний уровень для всей реализованной продукции. Для этого значение индивидуальной рентабельности умножают на долю изделия в общем объеме реализованной продукции.

Допустим, предприятие из нашего примера производит продукцию видов А, Б, В, Г. Исходные данные для анализа представлены в табл. 4.4.


Показатели гр. 7-9 таблицы определяются расчетно. Так, влияние структуры реализации на изменение рентабельности продукции (гр. 7) рассчитывается как произведение гр. 1 и 6; влияние изменений в индивидуальной рентабельности выпускаемых видов продукции определяется как произведение показателей гр. 3 и 5, а совокупное влияние факторов (гр. 9) - как сумма соответствующих значений по ф. 7 и 8.

Из табл. 4.4 видно, что на предприятии в отчетном периоде падает общая рентабельность реализованной продукции. Так, рентабельность продаж сократилась на 3,3 % (гр. 8). Вместе с тем в структуре реализованной продукции произошли положительные изменения, связанные с увеличением доли изделий, имеющих наибольшую индивидуальную рентабельность (изделия А и Г), отчасти компенсировав негативное влияние падения рентабельности. Совокупное влияние факторов на общую рентабельность продаж составило -1,577 (+1,714 - 3,291). Иными словами, мы получили рассчитанное ранее изменение рентабельности продаж на 1,6 %.

Рассмотренный способ анализа позволяет оценить влияние реализации отдельных изделий на общую рентабельность продаж в условиях сложившейся структуры реализованной продукции.

Следует иметь в виду, что необходимым условием для анализа рентабельности реализуемой продукции является ведение раздельного аналитического учета затрат по выпускаемым изделиям. К сожалению, начинающие бухгалтеры нередко допускают серьезную ошибку, определяя и учитывая затраты на производство и сбыт продукции общей суммой (без дифференциации по видам изделий). Из-за подобного упрощения экономические службы предприятия лишаются важной управленческой информации относительно доходности производства и реализации того или иного вида продукции.

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж (продукции), которая может быть представлена формулой

Рентабельность активов = Оборачиваемость активов * Рентабельность продаж (продукции)

Действительно,

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Средняя величина активов = (Выручка от реализации / Средняя величина активов) * (Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Средняя величина активов)

Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от доли чистой прибыли в выручке от реализации. Данное соотношение может быть интерпретировано следующим образом. С одной стороны, высокое значение рентабельности продаж еще не означает высокой отдачи от используемого совокупного капитала предприятия. С другой стороны, незначительность прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, по отношению к выручке от реализации не обязательно свидетельствует о низкой рентабельности вложений в активы предприятия. Определяющий момент - скорость оборота активов предприятия. Так, если выручка от реализации продукции за период составляет 100 000 тыс. руб. и сформированные совокупные активы - также 100 000 тыс. руб., то для получения 20 %-ной отдачи от совокупных активов предприятию необходимо обеспечить рентабельность продаж 20 %. Если бы для получения той же выручки ему потребовалась лишь половина активов (50 000 тыс. руб.), то, получая лишь 10 % прибыли с рубля продаж, предприятие имело бы те же 20 % прибыли на совокупные активы, т. е. чем выше скорость оборота активов, тем меньше сумма прибыли, которая необходима для обеспечения требуемой отдачи активов.

В общем случае оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины активов. Но бухгалтер, анализирующий финансовое положение предприятия, должен подойти к оценке этого показателя в первую очередь с точки зрения рациональности структуры имущества. Как было выяснено ранее, замедление оборачиваемости может быть связано и с объективными причинами (инфляция, разрыв хозяйственных связей), и с субъективными (неумелое управление запасами товарно-материальных ценностей, неудовлетворительное состояние расчетов с покупателями, отсутствие их надлежащего учета).

Отметим, что из двух рассмотренных показателей, определяющих уровень эффективности использования активов, в отношении показателя рентабельности продукции предприятие располагает, как правило, большей свободой маневра для того, чтобы усилить его воздействие на общую рентабельность активов. Ранее мы показали, что благодаря выбранной учетной политике предприятие имеет возможность увеличивать (уменьшать) себестоимость реализованной продукции и, следовательно, сокращать (повышать) величину прибыли.

Анализируемое предприятие для получения чистой прибыли в размере 2 020 410 тыс. руб. при величине выручки от реализации 12 453 260 тыс. руб. задействовало в отчетном году оборотные активы в размере 5 665 720 тыс. руб. (см. табл. 4.2). Следовательно, для отчетного года рентабельность оборотных активов составила:

Рентабельность оборотных активов = (12 453 260 / 5 665 720) * (2 020 410 / 12 453 260) * 100 = 2,198 * 16,2 = 35,61.

Аналогично для предыдущего года: Рентабельность оборотных активов = 2,382 * 17,8 = 42,40

Если бы предприятие не изменило соотношение себестоимости и прибыли (рентабельность продаж осталась бы на уровне предыдущего года), рентабельность оборотных активов в условиях их сложившейся оборачиваемости составила бы 39,12 (2,198 17,8). Таким образом, в сравнении с прошлым годом за счет замедления оборачиваемости оборотных средств отдача с каждого рубля средств, вложенных в оборотные активы, снизилась на 3,28 коп. Зная, что реально рентабельность оборотных активов оказалась ниже указанной величины на 3,51 (35,61 - 39,12) и равна 35,61 %, можно сделать вывод о том, что это было связано с уменьшением в отчетном году рентабельности продаж (продукции). Результаты анализа представим в виде табл. 4.5.


Как следует из табл. 4.5, в результате замедления в отчетном году оборачиваемости оборотных средств в 0,184 раза и сокращения рентабельности продаж на 1,6 % эффективность использования оборотных активов снизилась на 6,79 % в сравнении с прошлым годом. Напомним, что данные носят обобщающий характер и формируются по результатам проведенного анализа оборачиваемости активов (гл. 3) и рентабельности продаж. Кроме того, при оценке эффективности использования имущества следует иметь в виду зависимость рентабельности активов предприятия от структуры источников их формирования (соотношения собственных и заемных средств).

Рассмотренные показатели рентабельности характеризуют один подход к оценке эффективности деятельности предприятия: они свидетельствуют о доходности вложений капитала в конкретное предприятие. Но возможен и другой подход, предполагающий оценку эффективности произведенных затрат. В рамках данного подхода рассчитываются показатели, характеризующие отношение выручки от реализации к расходам или прибыли (до налогообложения) к расходам.

Для того чтобы предприятие получило прибыль, стоимость потребленного сырья и материалов, заработная плата, накладные расходы (общепроизводственные, общехозяйственные, коммерческие) должны иметь определенные соотношения с продажными ценами. Отношение выручки к расходам в этом смысле не менее важно для оценки эффективности деятельности, чем показатели рентабельности (доходности вложений), поскольку оно характеризует распределение каждого полученного рубля в целях покрытия издержек на материал, заработную плату, накладные расходы, а также определяет остающуюся разницу - источник прибыли и процентов на капитал.

Управленческий аппарат предприятия должен владеть соответствующими методами вычисления соотношений издержек и выручки, при которых возможен удовлетворительный доход на использованный капитал. Наиболее просто величина затрат на производство и реализацию продукции за соответствующий период может быть получена из отчета о прибылях и убытках. Однако важно знать всю сумму понесенных издержек, поэтому для более точного расчета показателя к расходам, включенным в состав себестоимости, должны быть добавлены расходы и выплаты, производимые за счет чистой прибыли. Таким образом рассчитывается себестоимость, включающая все издержки (производственные, коммерческие, финансовые) и представляющая сумму, которая должна быть возмещена при продаже продукции (товаров), чтобы доход на использованный капитал был удовлетворительным. Себестоимость в этом смысле определяет цену, по которой нужно продавать продукцию, дабы покрыть все издержки, выплатить проценты и обеспечить средний доход акционеру на вложенный капитал.

Еще один показатель себестоимости целесообразно рассчитывать предприятиям, использующим для финансирования своей деятельности средства, привлекаемые на заемной платной основе. В состав затрат в этом случае войдут все производственные и коммерческие расходы, но не будут включаться затраты, связанные с уплатой процентов на заемный капитал. Тогда разность выручки от реализации продукции и данного показателя себестоимости будет представлять собой прибыль до уплаты процентов за пользование заемными средствами и налогов. Данный показатель широко используется при оценке кредитоспособности предприятия для расчета коэффициента процентного покрытия:

К процентного покрытия = Прибыль до уплаты процентов и налогов / Проценты, выплаченные за период

Наконец, крайне важно рассчитать отношение выручки и себестоимости в объеме переменных расходов. Данное соотношение, характеризующее сложившуюся ставку переменных расходов, позволяет прогнозировать изменение финансовых результатов в зависимости от изменения факторов производства и внешней среды (например, цен на сырье и материалы, услуги).

Сведения обо всех перечисленных видах издержек должны постоянно находиться в распоряжении руководства предприятия.

Два рассмотренных метода оценки эффективности деятельности (с точки зрения доходности вложений капитала и с точки зрения эффективности потребления ресурсов) дополняют друг друга. Эффективность управления активами может быть оценена лишь при совокупном анализе названных показателей.

Рассмотрим ситуацию. Имеются два предприятия А и Б, деятельность которых характеризуется следующими данными (табл. 4.6).


Как видим, соотношение доходов и произведенных затрат выше у предприятия А (116,2 и 16,2). Однако из этого еще не следует, что предприятие А лучше управляет своими активами, поскольку до сих пор во внимание не принималась политика формирования запасов (и, следовательно, совокупная величина активов). Так, рентабельность активов предприятия А составила 6,6 % (43: 650 100), а предприятия Б - 7,2 % (43: 600 100). Причиной этого явилась различная оборачиваемость активов: у предприятия А количество оборотов за период составило 1,88 (1220: 650), тогда как у предприятия Б - 2,08 (1250: 600).

Очевидно, что за счет увеличения срока хранения запасов на предприятии А замедлилась оборачиваемость совокупных активов, что в свою очередь снизило отдачу от вложений в данное предприятие.

Сознательно упростив пример, мы хотели показать необходимость использования двух групп показателей эффективности деятельности.

Для анализируемого предприятия динамика показателей прибыльности характеризуется следующими данными (табл. 4.7).


Как видим, на каждый рубль произведенных затрат отдача (выручка, прибыль) сократилась на 4,6 коп. В анализируемом периоде предприятию не удалось компенсировать рост затрат за счет дополнительного прироста дохода от реализации продукции, вследствие чего изменились соотношения показателей "выручка - себестоимость - результат от реализации".

Напомним, что по результатам анализа, представленного в табл. 4.2, рентабельность оборотных активов сократилась на 6,8 %. Таким образом, доходность произведенных затрат и рентабельность использования капитала, вложенного в оборотные активы, изменились в одном направлении - снизились. При этом, как было выяснено ранее, на величине рентабельности оборотных активов сказалось как изменение доходности продаж (затрат), так и замедление оборачиваемости оборотных активов.

В заключение анализа финансового состояния полезно составить итоговую таблицу основных соотношений экономических показателей, характеризующих финансовое положение предприятия за два смежных года (табл. 4.8).

Данные табл. 4.8 позволяют составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. Структура имущества характеризуется наибольшим удельным весом оборотных активов (49 % в начале года и 58,2 % - в конце).

В структуре источников имущества предприятия преобладает собственный капитал, при этом к концу года его доля сократилась с 66,7 до 59,8 %. Соответственно этому на 6,9 % возросла доля заемных средств.

Ликвидность предприятия характеризуется тем, что его оборотные активы хотя и покрывают краткосрочные обязательства, величина коэффициента покрытия к концу года снижается (с 2,25 до 1,84). Это связано с опережающим ростом краткосрочных обязательств в сравнении с увеличением оборотных средств.

Серьезные опасения вызывает "качество" имущества предприятия - в составе оборотных активов доля труднореализуемых увеличилась с 16,2 до 18,0 %. Тот факт, что в составе оборотных средств предприятия более /6 их части составляют труднореализуемые активы, свидетельствует о снижении его ликвидности. Сказанное подтверждается динамикой просроченной краткосрочной задолженности, доля которой в составе краткосрочных обязательств увеличилась с 19,9 до 34,4 %. Все это говорит о нарушении финансовой устойчивости предприятия.

По сравнению с предыдущим годом на предприятии существенно замедлилась оборачиваемость активов: на 12,7 дня увеличился период оборота оборотных активов, на 5,5 дня - производственных запасов, на 5,4 дня - период расчетов с покупателями. Отвлечение средств в расчеты и накапливание запасов повлекли за собой необходимость использовать дополнительные источники финансирования, которыми стали дорогостоящие кредиты банков.

Обращает на себя внимание то, что замедление оборачиваемости средств на предприятии сопровождалось сокращением срока, на который ему предоставлялся кредит. Если в прошедшем периоде операционный цикл финансировался за счет капитала поставщика в течение 65 дней, то в отчетном периоде - уже в течение 61,5 дня. При замедлении оборота средств такая тенденция может поставить предприятие в положение неплатежеспособного.

Замедление оборачиваемости активов на предприятии отрицательно сказалось на эффективности использования имущества: по сравнению с прошлым годом на 1,9 % снизилась отдача с каждого рубля средств, вложенных в совокупные активы; на 6,8 % уменьшилась рентабельность оборотных активов. Все это позволяет охарактеризовать финансовое состояние предприятия как неустойчивое. Для его стабилизации потребуется провести такие срочные мероприятия, как инвентаризация активов предприятия и избавление их от "балласта" неликвидов и залежалых запасов, ускорение отгрузки готовой продукции и расчетов с покупателями и заказчиками, договоренность с банком или кредиторами об отсрочке части платежей.

Для удобства проведения анализа эффективности использования имущества в приложении 5 приводится сводная таблица показателей, характеризующих рентабельность деятельности предприятия.

При анализе доходности предприятия наибольшего внимания требуют :

• динамика показателя рентабельности собственного капитала и факторы, его определяющие;
• причины изменения рентабельности вложения капитала; соотношение рентабельности вложения капитала и цены заемных средств; величина и динамика показателя рентабельности продаж; значение показателей прибыльности, характеризующих эффективность производственных затрат, и их соотношение с показателями рентабельности капитала.

Введение

Предприятие - это основное звено и один из субъектов экономики. Сегодня существует множество предприятий, специализирующихся на самых разнообразных видах деятельности и производства и имеющих свою структуру. Однако все они, в конечном итоге, имеют общую цель - получение дохода, а именно - прибыли. Приоритетная роль прибыли возникла с появлением такого явления как рыночная экономика. Жесткие условия рынка вынуждают предприятия развиваться, конкурировать и держать свои позиции.

Уровень доходности предприятия показывает эффективность работы всей структуры и всех уровней производства. Предприятие - это сложный механизм, где каждый выполняет свою функцию. Этот механизм непрерывно взаимодействует с внешней средой, но при этом имеет внутренние особенности. Эффективные менеджеры способны анализировать влияние всех факторов и предлагать наиболее рациональные способы повышения эффективности работы предприятия.

Вопрос: какими способами возможно повысить доходность? - волнует любого менеджера, собственника, руководителя. Пока предприятие приносит доход своему владельцу, оно продолжает функционировать, а значит такая тема как пути повышения доходности будет актуальна повсеместно среди рыночной экономики.

При этом доходами не признаются: суммы налогов на добавленную стоимость, акцизов; поступления по договорам комиссии; авнансы и задатки, предварительная оплата.

В данной курсовой работе первостепенной целью является характеристика методов повышения доходности предприятия. Для достижения цели и более глубокого понимания проблемы необходимо выполнить задачи:

)представить и рассмотреть показатели доходности: прибыль и рентабельность предприятия, их виды и значимость;

)изучить внешние и внутренние факторы, влияющие на доход предприятия;

)охарактеризовать существующие пути повышения доходности предприятия.

1. Понятие доходности предприятия

.1 Прибыль как абсолютный показатель доходности

доход прибыль рентабельность

Коммерческая деятельность не обходится без такой категории как прибыль. Само слово «коммерция» уже тесно связано в сознании людей с данным понятием. Классическое и простое определение прибыли выглядит следующим образом: прибыль - определяется как разность между совокупной выручкой и совокупными издержками.

Прежде чем организовывать какую-либо коммерческую деятельность, предприниматель старается просчитать на сколько выгодным, а значит прибыльным будет этот проект, так как получение прибыли и есть основная цель любой коммерческой организации. Однако с точки зрения англо-американской финансовой школы, получившей мировой признание, приоритетным в деятельности предприятия выступает конкретно максимизация доходов собственников. Это связано с необходимостью оптимального распределения и использования финансовых ресурсов фирмы для обеспечения максимальной рыночной стоимости. Такой рациональный подход позволит обеспечить доход собственников.

Предприятие имеет разиличные направления распределения прибыли (рис. 1.1) В свою очередь доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества). Лишь часть прибыли, остающаяся после уплаты налогов и платежей в бюджет, направляется на развитие предприятия и называется чистой прибылью.

Предприятие может иметь выручку, но это еще не значит, что оно получает и прибыль. Для выявления финансового результата необходимо сопоставить выручку с затратами на производство продукции и ее реализацию, то есть с себестоимостью продукции. Предприятие получает прибыль если выручка превышает себестоимость. В ситуации когда выручка равна себестоимости, то удается лишь возместить затраты на производство и реализацию продукции. Покрываются затраты на закупку и доставку сырья, распределяется заработная плата рабочим, но прибыли в такой ситуации нет, однако предприятие не имеет и долгов. Если затраты превышают выручку, то предприятие получает убыток, отрицательный финансовый результат, что ставит его в сложное финансовое положение, долговые обязательства, не исключено и банкротство. Естественно, организация стремится как можно быстрее улучшить свое положение и реабилитироваться на рынке на сколько это возможно.

Так мы видим, что прибыль - это своеобразные ориентир для предприятия и имеет ряд функций. Кроме того, что прибыль характеризует экономический эффект, она выполняет и стимулирующую функцию, так как является основой для расширения производства, научно-технического и социального развития, материального поощрения работников. Также прибыль является одним из основных источников формирования бюджетов разных уровней.

Прибыль является абсолютным показателем доходности, так как абсолютные показатели позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли за несколько лет. При этом следует отметить, что для получения наиболее объективных результатов следует рассчитывать показатели с учетом инфляционных процессов. Прибыль формируется из нескольких составляющих:

§прибыль от реализации продукции (продаж) Пр - это разность между выручкой от продаж Вр и издержками на производство и сбыт продукции (полной себестоимости) Зпр, суммой налога на добавленную стоимость (НДС), акцизов АКЦ:

Пр = Вр - Зпр - НДС - АКЦ.

§прибыль от прочей реализации (Ппр) - это прибыль, полученная от реализации основных средств и другого имущества, отходов, нематериальных активов. Определяется как разница между выручкой от реализации (Впр) и затрат на эту реализацию (Зр):

Ппр = Впр - Зр.

§прибыль от внереализационных операций - это разница между доходами от внереализационных операций (Двн) и расходами по внереализационным операциям (Рвн):

Пвн = Двн - Рвн

Стоит отметить, что различают бухгалтерскую и экономическую прибыль. Под экономической прибылью понимается разность между общей выручкой и внешними и внутренними издержками. Прибыль, определяемая на основании данных бухгалтерского учета, представляет собой разницу между доходами от различных видов деятельности и внешними издержками.

В условиях рыночной экономики необходимо грамотно распоряжаться прибылью, использовать ее не на потребление, а на инвестиции, инновации и поддержание конкурентоспособности. Величина прибыли зависит от производственной, снабженческой, сбытовой и финансовой деятельности предприятия. Такой показатель как прибыль говорит многое об эффективности предприятия, однако существует также понятие как рентабельность. Оно связано с относительным выражением этих показателей и играет свою роль при анализе работы предприятия. Прибыль и рентабельность предприятия напрямую взаимосвязаны.

1.2 Рентабельность как относительный показатель доходности

Для оценки результативности и экономической целесообразности деятельности предприятия недостаточно только определить абсолютные показатели. Более объективную картину можно получить с помощью показателей рентабельности. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Рентабельность комплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов.

Показатели рентабельности используют для сравнительной оценки эффективности работы отдельных предприятий и отраслей, выпускающих разные объемы и виды продукции. Наиболее часто используются такие показатели, как рентабельность продукции и рентабельность производства.

Рентабельность продукции (Рп) - это отношение общей суммы прибыли к издержкам производства и реализации продукции (относительная величина прибыли, приходящейся на 1 руб. текущих затрат):

Рп= (Ц-С/ С)*100,

где Ц - цена единицы продукции; С - себестоимость единицы продукции.

Рентабельность производства (общая) показывает отношение общей суммы прибыли к среднегодовой стоимости основных и нормируемых оборотных средств (величину прибыли в расчете на 1 руб. производственных фондов):

Ро=П/(ОСср+ ОбСср)*100,

где П - сумма прибыли; ОСср - среднегодовая стоимость основных средств; ОбСср - средние за год остатки оборотных средств.

Рентабельность характеризует эффективность производственно - хозяйственной деятельности предприятия, отражая при какой величине использованного капитала получена данная масса прибыли. С помощью рентабельности продукции оценивают эффективность производства отдельных видов изделий, а рентабельность производства, или общая, балансовая рентабельность, служит показателем эффективности работы предприятия (отрасли) в целом.

Существует понятие рентабельности оборота. Этот показатель отражает зависимость между прибылью от реализации продукции и выручкой от реализации.

Рентабельность персонала показывает отношение (чистой) прибыли к среднесписочной численности персонала.

Рентабельность продаж - коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний.

Помимо того, что показатель рентабельности является одним из основных критериев оценки эффективности работы предприятия, это также результативный, качественный показатель деятельности предприятия. Рост рентабельности способствует повышению финансовой устойчивости предприятия, обеспечивает победу предприятия в конкурентной борьбе и способствует выживанию предприятия в рыночной экономике. Для предпринимателей показатель рентабельности характеризует привлекательность бизнеса в данной сфере.

Наиболее обобщающей оценкой эффективности формирования прибыли является рентабельность активов (экономическая рентабельность). Активы предприятия - совокупность имущественных прав, принадлежащих предприятию, в виде основных средств, запасов, финансовых вкладов, денежных требований к другим физическим и юридическим лицам. Другими словами: активы это вложения и требования. Термин «активы» используется также для обозначения любой собственности, имущества организации. Рентабельность активов характеризует общий уровень прибыли, полученный от использования всех активов предприятия:

Ра=Пб/А*100,

где Пб - бухгалтерская прибыль; А - средняя стоимость всех используемых активов.

Показатели рентабельности используют при оценке финансового состояния предприятия. Однако рентабельность может рассчитываться для страны в целом, например, можно ознакомиться со средней рентабельностью проданных товаров, продукции, работ, услуг и рентабельность активов организаций по видам экономической деятельности, в процентах обратившись к таблице 1. (Приложение 1).

Прибыль и рентабельность важнейшие показатели для экономических субъектов, поэтому не удивительно стремление улучшить эти показатели. Данные показатели зависят как от внутренней, так и от внешней среды, и предприниматели вынуждены это учитывать.

2. Факторы, влияющие на доходность предприятия

.1 Внутренние факторы

В литературе слово «фактор» трактуется как движущая сила совершающегося процесса или одного из его необходимых условий. Внутренними факторами считаются те, которые зависят от самого предприятия, т.е. предприятие может влиять на них, т.к. сама же их порождает.

Внутренние факторы весьма разнообразны, поэтому, для лучшего понимания, анализа, учета и выявления резервов производства их объединяют в следующие группы:

1)уровень и компетентность руководства;

2)технический уровень производства;

)уровень организации производства;

)система стимулирования;

)развитие системы маркетинга;

Все внутренние факторы можно разделить на объективные и субъективные. Объективные возникают независимо от субъекта управления (например, ухудшение горно-геологических условий на горном предприятии или стихийные бедствия). Субъективные, составляющие абсолютное большинство, полностью зависят от субъекта управления и должны быть всегда в поле зрения и анализа.

Рассмотрим подробнее некоторые внутренние факторы.

Компетентность руководства выступает первым пунктом во внутренних факторах заслуженно. Ни одно предприятие не обходится без руководства. Часто предприятие не добивается успеха из-за отсутствия опытного, предприимчивого руководства, а эффективное управление всегда дает свои положительные результаты. Руководитель предприятия должен владеть информацией в полной мере и уметь ей распоряжаться. Так от «верхушки» управление зависят остальные внутренние факторы, например на сколько активно будет проводится инновационная политика, которая способна открыть большие возможности для развития предприятия, повысив технический уровень и конкурентоспособность. Все современные экономические теории указывают на то, что инновации являются источником развития лишь при условии активного и эффективного их использования, а также создания благоприятной среды для их инициирования.

Руководитель может существенно повлиять на характер межличностных отношений в рабочем коллективе, на отношение к совместной деятельности, удовлетворенность условиями и результатами работы, т.е. социально-психологический климат, от которого во многом зависит эффективность деятельности организации в целом.

Уровень организации, система стимулирования и маркетинга (систематизированной деятельность, связанной с разработкой, созданием и реализацией продукции для удовлетворения личных и общественных потребностей ) все это также относится к внутренней среде предприятия. Внутренняя среда предприятия - это люди, имущество и информация. Результатом взаимодействия этих элементов является готовая продукция.

Трудно поспорить с тем, что основу предприятия составляют люди, их усилия и знания. В связи с этим стимулирование работников имеет свою непосредственную отдачу. Значительную роль играет премирование за рационализаторскую и изобретательскую деятельность, которая ведет к увеличению прибылей фирм. Стимулирование перспективных специалистов осуществляется посредством не только денежного вознаграждения, но также льгот и бесплатных услуг из фондов социального потребления. Крупные организации выплачивают своим сотрудникам премии к праздникам в среднем в размере 25-50% месячной заработной платы, 13-ую зарплату; производят выплаты к очередным отпускам; предоставляют в личное пользование автотранспорт с оплатой бензина; полностью или частично компенсируют стоимость жилья и т.д.

С другой стороны, например, сотрудник, осуществивший выгодную сделку для компании, которого не поощрили и не оценили, может попросту покинуть компанию, даже уйти к конкурентам и унести с собой информацию. Это грозит убытками для компании, привыкшей экономить на персонале. От этого может пострадать и репутация. Фирма не будет привлекательна для высококлассных специалистов. Имидж компании-то, о чем не стоит забывать.

Можно сделать вывод, что факторы внутренней среды оказывают прямое воздействие на результаты деятельности предприятия и друг на друга. Например, изменение технологии может потребовать обучения кадров, изменения оплаты труда и т.д.

Факторы внутренней среды определяют производственный потенциал предприятия, но существуют и внешние факторы, которые косвенно влияют на деятельность предприятий и их также надо учитывать и по возможности использовать в пользу предприятия или свести к минимуму их влияние, если оно не благоприятно.

.2 Внешние факторы

Внешние факторы - это те условия, на которые организация не может повлиять, зато внешние факторы оказывают существенное влияние на ее деятельность. Можно назвать это явление внешней средой предприятия, которая подразумевает множество сил и субъектов, оказывающих непосредственное или опосредованное воздействия на функционирование организации и действующих за ее пределами. Чтобы выжить, фирма должна приспосабливаться к внешней среде.

Существуют факторы внешней среды прямого и косвенного воздействия Прямым воздействием обладает такой фактор как население, живущее в окрестности предприятия, так как является основным потребителем и поставщиком рабочей силы. Важную роль играет поставщик компонентов производства, таких как: материальные ресурсы, технология и техника и финансовые ресурсы.

Для подбора поставщиков материальных ресурсов необходим анализ цен, условий поставки и их возможностей. Также из-за недобросовестного поставщика может пострадать качество продукции, а это отразиться на лояльности потребителя к производителю.

Техника и технологии важны сами по себе, т.к. от реагирования предприятия на новые технологии и их внедрения зависит эффективность производства. Поставщиками финансовых ресурсов выступают банки, инвестиционные компании, фонды и др.

Потребители - следующий фактор прямого воздействия. Потребители формируют рынок сбыта. Фирма должна знать своего потребители и его потребности, находить способы их удовлетворения. Потребители рассматриваются с точки зрения ценообразования, возможности предоплаты, использования системы скидок и прочих акций.

Конкуренты также имеют непосредственное воздействие. Конкуренты определяют условия функционирования и величину прибыли, отвлекаемую на создание оптимальных условий для работы. Во многих случаях именно конкуренты, а не потребители, влияют на принятие решений: что и по какой цене продавать. Конкурентная борьба ведется не только за потребителей, но и материальные, финансовые и трудовые ресурсы.

От того, насколько хорошо разработана система взаимодействия с контактными аудиториями, зависит прибыльность предприятия. Именно вовремя проведенный анализ может предупредить о грядущих переменах в потребительских предпочтениях.

Государство - достаточно мощный центр регулирования экономической деятельности. Государство оперирует нормативно правовыми актами, посредствам установления налогов, субсидий, налоговых ставок, ставок рефинансирования, дотаций и других инструментов.

О влиянии государства на экономику можно говорить много. Например, на сегодняшний день существует мнение, что правительство России должно частично или временно освобождать от уплаты налога на прибыль начинающие, перспективные проекты. Считается, что эта мера окажет благоприятное влияние на развитие малого и среднего предпринимательства. 45% предпринимателей считают необходимой мерой устранение административных барьеров, и 47% считают важным снизить ставку по коммерческим кредитам.

Государство устанавливает таможенные пошлины, так например с 1 сентября 2015 г. Россия снизила таможенные пошлины почти по 4 тыс. наименований товаров. Ввозные пошлины в основном были снижены на санкционные товары. Из-за этого, в некоторых случаях, могут пострадать отечественные производители. Так, снижение ставок коснулось нескольких отраслей промышленности, в том числе, легкой промышленности и индустрии детских товаров.

Здесь мы видим и влияние политической обстановки на проводимую политику в области экономики, и так плавно переходим к факторам косвенного воздействия.

Существуют факторы внешней среды косвенного воздействия. Это политические, экономические, социально-культурные, демографические, международные факторы.

Политические факторы отражают стабильность преобразований в стране, количество политических фракций, криминальную обстановку. Политическая ситуация и инвестиционный климат определяют объем инвестиций в экономику страны.

Известно, что в России экспорт на 37,6% определяет динамику промышленного производства. Так в 2014 году этот показатель был весьма не велик (101,1%).Это связано с сокращением экспорта в связи с введенными санкциями, которые извне повлияли на деятельность многих производств.

Влияние внешней среды можно рассмотреть на примере деятельности золотодобывающего предприятия. Для этого обратимся к таблице 2 (Приложение 2) «Возможности и угрозы внешней среды, влияющие на деятельность золотодобывающих предприятий».

В таблице видно влияние на деятельность предприятия политической обстановки, государственного правового регулирования, уровня цен на продукцию, уровня инвестиционной привлекательности отрасли. Каждое предприятие имеет свою специфику при взаимодействии, как с внешней, так и с внутренней средой. Однако каждое предприятие стремится к повышению доходности, и в следующей главе речь пойдет о путях достижения увеличения доходов предприятия.

3. Пути повышения доходности предприятия

Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов и погашение обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников.

Затраты на производство и реализацию продукции определяют уровень и структуру ее себестоимости. Количественно в структуре цены она занимает значительный удельный вес, поэтому снижение себестоимости очень заметно сказывается на росте прибыли при прочих равных условиях.

Предприятие может снизить себестоимость продукции, если начнет использовать более дешёвое сырье, однако в некоторых случаях это может отразиться на качестве продукта, а значит и на спросе на него. Выбирая дешевый материал, производитель рискует расположением потребителя, поэтому следует обратить внимание на такой способ снижения себестоимости продукции как модернизация производственного процесса.

Решающим условием снижения себестоимости служит непрерывный технический прогресс. Внедрение новой техники, комплексная механизация и автоматизация производственных процессов, совершенствование технологии, внедрение прогрессивных видов материалов позволяют значительно снизить себестоимость продукции. Предприятия может находить эффективные способы использования отходов производства.

Рационализация использования имеющихся ресурсов в том числе и рабочей силы: повышение уровня квалификации работников, обеспечения опережающего роста производительности труда по сравнению со средней зарплатой также даст свои результаты. Соответствие квалификации работников уровню используемых технологий предельно важно, иначе дорогостоящее оборудование может быть не оправдано, и коэффициент его использования будет низким.

Известно, что в 90-х гг. инновационной деятельностью занимались от 52 до 76% предприятий. В том числе, от 31 до 46% предприятий применяли товарно-продуктовые инновации, от 15 до 33% - технологические инновации. .В начале ХХI в. эти параметры изменились - большее число предприятий стали применять технологические инновации (до 51%), большое внимание стало уделяться новым подходам к системе управления и формированию качества персонала.

Увеличение производства продукции и повышение ее цены за счет повышения качества, совершенствование средств производства. Это тоже может быть связано с НТП.

Действительно, увеличение объема продаж в натуральном измерении при прочих равных условиях ведет к росту прибыли, но соответствующее увеличение объемов производства требует дополнительных инвестиций и, следовательно, собственных средств предприятия или доступного долгосрочного кредита.

Снижение затрат на производство и реализацию продукции можно обеспечить используя выгодное местоположение, например близость предприятия к месторождениям позволяет сократить расходы на транспортировку. Все чаще производители предпочитают иметь собственную точку сбыта - свой магазин.

Диверсификация производства, то есть расширение ассортимента, освоение новых рынков является важным этапом развития предприятия и подкрепляется стремлением к экономической выгоде. Здесь же можно отметить важность ориентации на потребителя, ведь ассортимент корректируется под его потребности. Принцип ориентации на потребителя проявляется в понимании потребностей и ожиданий потребителей, измерении удовлетворенности потребителей и результатов действий. Организации зависят от своих потребителей и поэтому должны выполнять требования потребителя и стремиться превзойти его ожидания. Характеристика клиентских сегментов, составление портрета потребителя является этапом разработки стратегии предприятия.

Для получения большей прибыли и увеличения доходности предприятие также может сдать часть своего имущества, включая помещения, сооружения, оборудование и т.д., на аренду на более или менее длительный срок. Сдача имущества в аренду может принимать в результате форму аренды с выкупом. В итоге предприятие получает доход, увеличивающий внереализационные доходы и валовую прибыль. Но этот метод не связан с развитием предприятия.

Заключение

Итак, существует несколько путей повышения доходности предприятия. Они связаны с снижением себестоимости продукции и издержек производства, с расширением выпуска и ценовой политикой, проведением работы с потребителями, и конечно с техническим прогрессом. Руководство предприятия выбирает наиболее действенные методы исходя из специфики деятельности организации. На решение руководства влияют множество факторов, которые делятся на внешние и внутренние. Если на внутреннюю среду есть возможность повлиять, то влияние извне необходимо либо сводить к минимуму, либо использовать на пользу организации.

При выборе стратегии по повышению доходности анализируются в первую очередь такие показатели как прибыль и рентабельность. Существуют различные формы расчета данных величин. Рентабельность показывает, насколько прибыльна деятельность предприятия, соответственно, чем выше коэффициенты рентабельности, тем эффективней деятельность. Прибыль - определяется как разность между совокупной выручкой и совокупными издержками. От своевременности проведения анализа, от достоверности полученных результатов и оперативности разработки мер, направленных на рост показателей прибыли и рентабельности зависит успешное развитие организации в долгосрочной перспективе.

В настоящее время для повышения прибыльности и рентабельности наиболее часто используют такие способы как повышение уровня продаж и снижение издержек, а также все больше компаний уделяют повышенное вниманию маркетингу (работе с потребителем), что позволяет им не только выбирать товары, которые представляют интерес для потребителей, но и продвигать их на рынок.

Библиографический список

1.Блэкуэлл Р., Поведение потребителей. 10-е изд./ Блэкуэлл Р., Миниард П., Энджел Дж. Пер. с англ. - Спб.:Питер, 2010.

2.Бородина Е.И. Финансы предприятий. Учебн. пособие / Бородина Е.И. - М.: ЮНИТИ, 2000.

.Гапоненко А.Л., Теория управления: Учебник / Под. общ. ред. Гапоненко А. Л, Панкрухина А.П. - М.: Изд-во РАГС, 2004.-558 с.

.Генкин, Б.М. Организация, нормирование и оплата труда на промышленных предприятиях: учебник для студентов/ Б.М. Генкин. - М:НОРМА, 2005 - 431 с.

.Заусаев В.К. Стратегия устойчивого развития города Южно-Сахалинска до 2020 года. В.К. Заусаев, С.А. Надсадин, И.Г. Минервин, Розанова Н.В. - Хабаровск: Изд-во ДВАГС, 2009. - 215 с.

.Иванова Ю.Н Принципы составления стратегии. // Экономика и предпринимательство №3 (26), май-июнь 2012 г.

.Коновалова Г.И. Проблемы управления затратами на промышленном предприятии и способы их решения // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - №1.

.Кондратьева, М.Н. К 64 Экономика и организация производства: учебное пособие / М.Н. Кондратьева, Е.В. Баландина. - Ульяновск: УлГТУ, 2013. - 98 с.

.Кондратьева, М.Н. Экономика предприятия: учебное пособие / М.Н. Кондратьева, Е.В. Баландина. - Ульяновск: УлГТУ, 2011. - 174 с.

.Коршунов В.В. Экономика организации(предприятия):учебник для бакалавров / В.В Коршунов, - М.: Изд-во Юрайт, 2011. - 392 с.

.Непомнящий Е.Г. Экономика и управление предприятием: Конспект лекций Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1997. 218 с.

.Нуреев Р.М. Курс микроэкономики. - Н 90 2-е изд., изм. - М.: Издательство НОРМА (Издательская группа НОРМА-ИНФРА - М), 2000. - 572 с.

.Пинегина И.Т. Стратегическое планирование научно-технического прогресса. // Проблемы современной экономики. №3 (35), 2013.

.Семенов, Н.А. Маркетинг / Н.А. Семенов: учебное пособие. 1-е изд. Тверь: ТГТУ, 2007. 100 с.

.Сергеев И.В, Веретенникова И.И Экономика организаций (предприятий):учеб./под ред. И.В Сергеева. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 560 с.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http :// www . allbest . ru /

Анализ показателей доходности предприятий

Введение

В условиях рыночной экономики правильно выработанная хозяйственная стратегия, оптимально составленный план экономического развития, система управления и эффективно организованный бухгалтерский учет в совокупности обеспечивают финансовую устойчивость субъектов экономических взаимоотношений.

Результативное использование всех видов ресурсов производства, снижение затрат и рост доходности являются основными стратегическими задачами деятельности любого сельскохозяйственного предприятия. Бухгалтерский учет, который сплошь, непрерывно, взаимосвязанно отражает любые хозяйственные операции, подтвержденные документами, обеспечивая достоверность, своевременность и суммарную точность информации.

В настоящее время в понимании бухгалтерского учета произошли некоторые изменения: понятие бухгалтерского учета, все объекты которого отражаются в стоимостной оценке, трансформировались в финансовый учет, а оперативный учет - в управленческий учет.

Независимо от того, чем руководствуются покупатель и продавец, и тот и другой хотят понимать, стоит ли продавать и стоит ли покупать, сколько реально стоит бизнес, какие проблемы и прибыли он принесет в будущем, какой способ реализации (приобретения) проще и выгоднее.

В специальной литературе используется термин "прозрачность" компании, означающий наличие возможности сравнительно быстро и беспроблемно, без глубокого длительного анализа, получить реальную информацию о бизнесе, его финансово-экономической деятельности.

Многие отечественные предприятия непрозрачны - бухгалтерская и налоговая отчетность содержит существенные искажения, обусловленные или слабым уровнем экономического персонала, или отражением различных механизмов ухода от налоговой нагрузки.

Так же оценка стоимости бизнеса производится экспертным путем на основе анализа всех существенных данных, которые могут повлиять на стоимость проведения необходимых экономических расчетов.

Какие же методики применяются для этих целей? На основе расчета себестоимости предприятия и запланированного уровня доходности сделки. За основу в определении продажной цены предприятия могут браться расчетные данные стоимости активов предприятия, очищенных от обязательств, но не в учетных ценах, а скорректированных на рыночные.

В условиях рыночной экономики большое значение приобретают показатели рентабельности, которые являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.

Различают несколько групп показателей рентабельности:

1) показатели, характеризующие рентабельность издержек производства и инвестиционных проектов;

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

При анализе рентабельности надо определить отдельные показатели рентабельности в отчетном и предыдущем периодах, установить тенденцию их изменения и определить влияние отдельных факторов на каждый из показателей рентабельности.

1 . Структура доходов предприятия

доходность рентабельность капитал актив

В условиях рыночных отношений для принятия управленческих решений нужно знать не только размер получаемой предприятием прибыли, но и их доходность. Доходность характеризует эффективность деятельности предприятия и мастерство управления инвестициями. Главные части доходности - прибыль, но та прибыль, которая приводится в расчетах, величина достаточна условная. На практике осуществляется: в соответствии с рядом документов, в соответствии с нормативными документами.

Понятие доход - более емкое, чем прибыль. В толковом словаре «доход» - это поток денежных средств. Доход - это денежные средства, которые поступают в распоряжение предприятия в различных формах. В современных условиях хозяйствования наряду с прибылью предприятие может получать и другие доходы (дивиденды, процент по вкладам и др.).

Поэтому конечный результат от финансово-хозяйственной деятельности правильно было бы назвать не балансовой прибылью, а доходом по балансу.

Предприятие имеет в своем распоряжении временно свободные средства, которые имеют целевой характер, которые регулярно поступают на р/с. такие суммы средств могут использоваться лишь спустя какой-то срок. Это амортизационные отчисления, отчисления в какие-либо резервные фонды, на создание других фондов, предусмотренных законодательством. При создании резервного или другого фонда в балансе сама прибыль уменьшается. Эти отчисления не входят в прибыль, но они остаются в распоряжении предприятия.

Чтобы определить размер средств предприятия, необходимо определить:

1) сумму чистой прибыли

2) сумму амортизационных отчислений

3) величина начисленных резервных фондов за счет прибыли.

Они характеризуют доходность предприятия за отчетный период.

2. Абсолютные по казатели доходности предприятия

Экономическая целесообразность функционирования предприятия в условиях рыночной экономики определяется получением дохода. Доходность предприятия характеризируется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма доходов или прибыли. В специальной зарубежной литературе понятие «доходы» определяется следующим образом: «Доходы» - это увеличение экономической выгоды в течение отечественного периода в форме притока средств или увеличения стоимости активов либо сокращения пассивов, что приводит к росту капитала, за исключением тех случаев, когда такой рост обеспечивается за счет взносов акционеров». Поскольку в условиях рыночной экономики основной и конечной целью хозяйственной деятельности предприятия является получение дохода, а не убытка, необходимо сосредоточить свое внимание этого показателя.

Первым абсолютным показателем доходности является доход от реализации продукции (работ, услуг). Он показывается в отчете о результатах финансово-хозяйственной деятельности за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей, а также стоимости возвращенных товаров, скидки с продаж и скидки с цены, предоставленных покупателю. По данной статье отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности отражается доход от основной деятельности, который может быть получен от реализации товарно-материальных запасов, оказания услуг, а также в виде вознаграждения, процентов, дивидендов, гонораров и ренты, в зависимости от основной деятельности. При определении степени доходности вложенного капитала используют целую систему взаимосвязанных показателей. Каждый из этих показателей для пользователей отчетности имеет свою смысловую нагрузку, имеет свое экономическое толкование. При анализе доходности может быть использовано несколько способов расчета, но чаще всего они рассчитываются как соотношение какого-либо вида дохода и какая-либо база сравнения.

Показатели (числитель):

1. Прибыль или доход от основной деятельности предприятия, т.е. прибыль от реализации продукции, услуг, вида работ. Это финансовый результат деятельности предприятия, ради которого было создано предприятие.

2. Прибыль или убыток от финансовой деятельности. Это сальдо между доходом и убытком по операциям, не связанным с реализацией продукции с учетом процента за пользование банковским кредитом.

3. Доход от инвестиционной деятельности. Что часть прибыли от финансово-хозяйственной деятельности, которая представляет из себя сумму доходов от каких-либо финансовых вложений в акции других предприятий, паи, облигации.

4. Балансовый доход или балансовая прибыль. Это сумма дохода от финансовой и производственной деятельности предприятия.

5. Чистая прибыль. Это часть балансовой прибыли минус отчисления в резервный и другие аналогичные фонды минус сумма уплаты рентабельных платежей минус налог на прибыль.

6. Прибыль в полном распоряжении предприятия. Это абсолютный показатель, равен доходу после завершения всех распределительных операций, от чистой прибыли отличается на величину начисленных дивидендов по акциям.

7. Нетто-результат эксплуатации инвестиций = сумма балансовой прибыли + процент за кредит.

Это экономический эффект, полученный предприятием от использования вложенного капитала. Этот показатель можно рассматривать как оплату за переданные в распоряжение предприятий финансовые средства или как доход от собственного или заемного капитала.

8. Поток наличности. Сумма средств, которую имеет предприятие в своем распоряжении, хоть и временно

Поток наличности = чистая прибыль + начисленные амортизационные отчисления + резервный фонд.

Знаменатель абсолютных показателей:

1. Выручка от реализации продукции без НДС, без акцизов.

2. Собственный капитал = уставной капитал + сумма резервных капиталов + сумма резервных фондов + сумма нераспределенной прибыли прошлых лет + сумма средств социальной сферы + сумма целевого финансирования + сумма поступлений из бюджета + сумма межотраслевых внебюджетных фондов.

3. Чистые активы = сумма собственных источников средств + сумма долгосрочных обязательств.

Это сумма средств, инвестированных в предприятие.

Показатели доходности можно рассчитывать либо на определенную дату, либо исчислять среднегодовые данные.

3. Эти показатели делятся на:

a) показатели доходности деятельности предприятия

b) показатели рентабельности собственного капитала

c) показатели рентабельности активов предприятия.

3. Анализ относительных показателей доходности

К относительным показателям доходности, как было сказано выше, относятся показатели доходности (рентабельности), характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовом выражению, привлечению источников финансирования и их доходное (прибыльное) использование. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Так как коэффициенты доходности являются важными характеристиками факторной среды формирования дохода (прибыли) предприятия, они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового положения предприятия.

Показатели доходности:

1. Норма самофинансирования = Балансовая прибыль (6) / Величина реализованной продукции *100.

Этот показатель отражает прибыль, которую имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Он характеризует способность предприятия самофинансироваться, он имеет важное значение при разработке политики финансирования и его можно рассматривать как возможность интенсивного развития.

2. Норма предпринимательского дохода = Чистая прибыль (5) / Выручка от реализации*100.

Дает представление о результатах хозяйственной деятельности предприятия, о степени прочности его положения. Этим показателем характеризуется прочность предприятия на рынке сбыта. Снижение-сокращение предложения на продукцию.

3. Рентабельность реализованной продукции = Прибыль от реализации (1) / Выручка от реализации*100.

Менеджерами этот показатель используется для контроля за взаимосвязью количества реализованной продукции, цены на нее, величиной издержек производства.

Показатели рентабельности капитала:

4. Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль (5) / Собственный капитал.

Это ключевой инвестиционный показатель, на Западе его называют нормой прибыли на собственный капитал. Акционеры, инвесторы уделяют этому показателю особое внимание, так как он лучшим способом показывает, сколько прибыли приносит каждый рубль собственных средств.

5. Общая рентабельность = Балансовая прибыль / Собственный капитал*100.

Этот показатель характеризирует деятельности предприятия, доходность предприятия от всех видов деятельности на 1 рубль собственного капитала. Применяют этот показатель при анализе оборотного капитала. Этим капиталов может характеризоваться удельный вес в общей величине активов. Это соотношение заемного капитала и величины собственного капитала.

Показатели рентабельности активов:

6. Чистая рентабельность = Чистая прибыль / чистые активы*100. Дает оценку доходности собственного капитала.

7. Рентабельность совокупного капитала = Нетто-результат (7) / чистые активы*100.

В зарубежной практике этот показатель рассматривается как один из основных и дает характеристику результативности деятельности предприятия.

Анализ ликвидности

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляется преимущественно за счет самофинансирования, то есть собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, практически невозможно.

Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Этот показатель в специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости, коэффициент автономии), но суть его дона - по нему определяют, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Сущность понятий рентабельность и прибыль. Абсолютные и относительные показатели доходности предприятия. Общая рентабельность, рентабельность оборота, продукции и вложений, доходность капитала. Типы факторного анализа: детерминированный и стохастический.

курсовая работа , добавлен 16.11.2010


Имущественное положение, структура необоротных и оборотных активов предприятия. Анализ показателей финансовой устойчивости, платёжеспособности и ликвидности предприятия. Оценка доходности продаж продукции и услуг, рентабельности использования капитала.

курсовая работа , добавлен 06.12.2012


Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия. Анализ производственной деятельности, объема реализованной продукции, себестоимости реализованной продукции и ценообразования, прибыли. Рентабельность производства и реализации.

реферат , добавлен 03.12.2008


Сущность и виды показателей доходности организации, методика анализа. Оценка экономической деятельности и показателей доходности птицефабрики "Сибирская". Мероприятия по увеличению прибыли, рентабельности и получению наибольшего экономического эффекта.

курсовая работа , добавлен 03.05.2011


Расчет показателей рентабельности продукции и оборота автобусного парка. Анализ доходности капитала. Динамика чистой прибыли. Факторный анализ показателей рентабельности. Экспресс-анализ бухгалтерского баланса. Динамика внеоборотных активов предприятия.

курсовая работа , добавлен 21.11.2013


Обоснование плана производства производственными мощностями. Расчёт себестоимости и отпускной цены единицы продукции, товарной, реализованной продукции и доходов от реализации, показателей эффективности использования основного и оборотного капитала.

курсовая работа , добавлен 21.09.2008


Общая и производственная структура предприятия, его инфраструктура. Производственный цикл, его длительность и пути совершенствования. Показатели доходности и ликвидности, движения и использования основных фондов и оборотного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 21.03.2015


Показатели финансового состояния предприятия. Анализ ликвидности и платежеспособности. Анализ доходности собственного капитала и финансового результата деятельности предприятия. Оценка качества состава оборотных средств. Показатели деловой активности.

курсовая работа , добавлен 08.06.2009


Сущность и виды доходов в торговле, их формирование. Экономическое обоснование надбавок и уровня доходности, анализ и оценка доходов торгового предприятия. Основные мероприятия и управленческие решения по увеличению доходов и повышению доходности.

курсовая работа , добавлен 10.09.2010


Показатели доходности предприятия: прибыль и рентабельность, их виды и значимость. Внешние и внутренние факторы, влияющие на доход организации. Существующие пути повышения доходности предприятия, их экономическое обоснование и оценка эффективности.

Коэффициент равный отношению балансовой прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции. Исходные данные для расчета - бухгалтерский баланс.

Рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ рентабельности как Рентабельность затрат по прибыли.

Доходность производства - что показывает

Показывает сколько предприятие (организация) получает прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель рассчитывают по предприятию и по отдельным подразделениям или видам продукции.

Доходность производства - формула

Общая формула расчета коэффициента:

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

K дп =	стр.140	*100%
	стр.020 + стр.030 + стр.040

где стр.140 , стр.020 , стр.030 , стр.040 поля отчета о прибылях и убытках (форма №2).

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Доходность производства - значение

Динамика коэффициента говорит о необходимости пересмотра цен или усилении контроля за себестоимостью продукции.

Увеличение этого показателя в динамике при неизменной величине затрат говорит о повышении объема товарооборота, следовательно, об увеличении прибыли, и наоборот.

Доходность производства - схема

Страница была полезной?

Синонимы

Еще найдено про доходность производства

1. Анализ доходности предприятия и методы его увеличения
   Чтобы повысить доходность наращивают объемы производства и ищут новые каналы сбыта продукции увеличивая таким образом выручку 2.
2. Финансовый анализ предприятия - часть 2
   Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат наблюдается снижение доходности производства Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации Кризисное финансовое положение -
3. Анализ финансового состояния в динамике
   FFFFC0 >7.561 Доходность производства 1.112 1.24 1.922 2.349 2.42 1.308 Доходность расходов по обычным видам деятельности 1.023
4. Факторы и проблемы эффективного использования оборотных активов в аграрном секторе
   Нарушение паритета цен является основной причиной снижения доходности производства Поэтому за рубежом разработана эффективная система государственной поддержки сельского хозяйства Так в странах
5. Ранжирование предприятий в группе
   Доходность заемного капитала Доходность производства Доходность расходов по обычным видам деятельности ОАО Арсенал ПРИМЕР 3.714 7.067 7.826 2.42
6. Экономическая эффективность предприятия
   Важнейшими стоимостными показателями характеризующими экономическую эффективность предприятия являются объем валовой и товарной продукции размер текущих расходов и вложений в основные фонды доходность производства На основе показателей экономической эффективности можно определить производительность труда фондоотдачу материалоемкость валовой и... На основе показателей экономической эффективности можно определить производительность труда фондоотдачу материалоемкость валовой и чистый доход рентабельность производства Повышение экономической эффективности Основные пути повышения экономической эффективности снижение трудоемкости экономия средств труда повышение
7. Расчет налогового бремени предприятия
   Однако данная методика не учитывает показатели фондоемкости материалоемкости трудоемкости продукции доходность производства и требует проведения дополнительного анализа налоговой нагрузки Расчет налоговой нагрузки по методике Литвина... ПФС ФМС и ФСС включая отчисления на страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний % 0 0 4. Ставка налога на доходы физических лиц %
8. Управление ассортиментом и прибылью на основе маржинального анализа
   Проанализируем доходность производства Г с точки зрения маржинального дохода Таблица 3. Анализ о производства Г Показатели
9. Модель автоматической финансовой отчетности предприятия
   Автоматический финансовый учет предприятия определим как электронную отчетность формируемую расчетным модулем который в автоматическом режиме распределяет выручку основной деятельности на оборотные средства простого воспроизводства и доходные средства субъектов предприятия а выручку внереализационной деятельности - на средства расширенного производства
10. Анализ финансового состояния сельскохозяйственных предприятий Алтайского края и пути их финансового оздоровления
    Таким образом меры принимаемые на федеральном и региональном уровнях несомненно способствуют поддержанию финансовой устойчивости сельхозпредприятий края но в сложившихся непростых условиях требуется больше внимания на повышение доходности аграрного производства Выводы Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия
11. Инструменты оценки безопасности экономической деятельности производственных организаций
    Рентабельность и доходность продаж в среднем по организациям сахарного производства Воронежской области 2012-2016 годы Заключение Резюмируя изложенное
12. Сравнительный анализ методик оценки финансового положения сельхозтоваропроизводителей, используемых федеральным и региональными банками
    Специфика деятельности предприятий аграрного сектора проявляющаяся в низкой доходности бизнеса и оборачиваемости капитала сезонном характере производства наличии временного разрыва между окончанием работ и
13. Рентабельность производства
    Анализ и оценка доходности и рентабельности Рентабельность производства - что показывает Рентабельность производства отражает экономическую эффективность бизнеса или
14. Управление собственным капиталом сельскохозяйственного производственного кооператива: проблемы и пути решения
    Реальный уровень рентабельности показывает что сельскохозяйственное производство имеет низкий уровень доходности и соответственно требуется государственная поддержка что впрочем характерно и для
15. Финансовый цикл и рентабельность активов российских компаний пищевой промышленности: эмпирический анализ взаимосвязи
    Высокая доходность этих компаний обеспечивается за счет быстрой оборачиваемости запасов возникающей вследствие внешнего аутсорсинга производственного процесса
16. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ
    В работе будем придерживаться следующего обобщенного определения где инвестиционная привлекательность - совокупность характеристик экономического потенциала доходности капитала предприятия рентабельности активов и инвестиционного риска хозяйствующего субъекта который обладает определенной способностью к... Условно их можно разделить на семь основных групп производственные факторы финансовое положение менеджмент предприятия инвестиционная и инновационная деятельность предприятия устойчивость и юридические факторы
17. Издержки производства строительной продукции как объекты экономического анализа
    Прибыль представляет собой конкретную цель к которой стремится каждый предприниматель а издержки производства затраты на достижение этой цели Уровень доходности предприятия определяется процентным отношением полученной суммы прибыли
18. Об итоговых поправках при оценке бизнеса методами доходного подхода
    Первая поправка на величину непрофильных и нефункционирующих активов обуславливается тем что при расчете стоимости с использованием доходного подхода учитываются только те активы организации которые заняты в производстве поэтому они участвуют в... Но у организации могут быть активы которые не заняты непосредственно в производстве и тогда их стоимость не будет участвовать в генерации денежного потока а значит и
19. Учет нематериальных активов при оценке имущественных комплексов для целей залога
    НМА необходимо в других стоит вообще отказаться от применения традиционного доходного подхода к оценке В примере когда объектом залога планировался имущественный комплекс по производству оптокомпонентов
20. Анализ методик оценки кредитоспособности малого бизнеса в российской и зарубежной практике
    Marge - маржа доходность Purpose - цель кредита Amount - размер кре дита Repayment - условия погашения кредита... Анализ баланса соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов динамика затрат и убытков по срав нению с темпами роста производства Анализ качественных показателей движения денежных средств Оценочная система анализа Франция Оценка предприятия анализ его

Показатели доходности:

1. Сумма всех доходов предприятия (тыс.р.):

∑∂ = 2110 + 2310 + 2320 +2340 ± 2430 ± 2450 ± 2460

2. Доходность активов:

Показывает, на какую сумму предприятие получило суммарных доходов с каждого рубля, вложенного в активы.

3. Сумма всех расходов:

∑ρ = 2120 + 2210 + 2220 + 2330 + 2350 + 2410 ± 2430 ± 2450 ± 2460

4. Рентабельность расходов:

где - прибыль до налогообложения.

Показывает, сколько копеек общей прибыли получает предприятие с каждого рубля совокупных расходов.

5. Доходность расходов:

Если < 1, то финансовый результат убыток.

6. Доля выручки в составе суммарных доходов:

Показывает, сколько выручки в составе всех полученных доходов предприятия. Если > 50% это значит, что предприятие получает доходы, связанные с операционной деятельностью предприятия.

Показатели деловой активности

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий фирмы, направленных на ее продвижение на рынках продукции, труда, капитала. В более узком смысле деловая активность выражается в динамичности развития организации, в скорости достижения ею поставленных целей.

В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в оборачиваемости имущества предприятия и его составляющих.

Оборачиваемость характеризуется двумя показателями:

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, которое совершили активы предприятия и его составляющие за анализируемый период;

Период полного оборота - это средний срок, за который на предприятие возвращаются денежные средства, вложенные в активы и их составляющие.

1. Оборачиваемость активов (имущества, капитала).

1.1. Коэффициент оборачиваемости активов (имущества, капитала):

,

где В - выручка;

Средняя величина активов;

Средняя величина имущества;

Средняя величина капитала.

; .

1.2. Период полного оборота активов:

,

где Д - анализируемый период в днях.

2. Оборачиваемость оборотных активов.

2.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

где - средняя величина оборотных активов.

.

2.2. Период оборота оборотных активов:

.

Привлечение (высвобождение) оборотных активов в результате замедления (ускорения) из оборачиваемости:

,

где t 1 и t 0 - период оборачиваемости оборотных активов отчетного и предыдущего года.

Результат со знаком минус свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных активов и их высвобождении из оборота. Результат со знаком плюс говорит о замедлении оборачиваемости оборотных активов и дополнительном привлечении их в оборот.

3. Оборачиваемость запасов.

3.1. Коэффициент оборачиваемости запасов:

где s пр. - себестоимость продаж;

Средняя величина запасов..

.

3.2. Период оборота запасов:

.

4. Оборачиваемость дебиторской задолженности.

4.1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

где - средняя величина дебиторской задолженности.

4.2. Период оборота дебиторской задолженности:

Данный показатель говорит, за сколько дней в среднем дебиторы погашают свои долги.

5. Оборачиваемость кредиторской задолженности.

5.1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

,

где - средняя величина кредиторской задолженности;

Полная себестоимость продаж.

5.2. Период оборота кредиторской задолженности:

Данный показатель говорит, за сколько дней в среднем предприятие погашает свои долги.

А.Д. Шеремет в рамках анализа деловой активности рекомендует рассчитывать показатели фондоотдачи.

1. Фондоотдача основных средств:

где В - выручка;

Средняя величина основных средств по форме №5..

.

Данный показатель говорит, сколько выручки в стоимостном выражении фирма получает с каждого рубля, вложенного в основные средства.

2. Фондоотдача активной части основных средств:

Данный показатель говорит, сколько выручки в стоимостном выражении фирма получает с каждого рубля, вложенного в машины, оборудование и транспортные средства.

Также для анализа деловой активности рассматривают соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Еще рассчитываются показатели:

1. Длительность операционного (производственно-коммерческого) цикла:

.

Показывает, сколько дней в среднем финансовые ресурсы предприятия обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.

2. Длительность финансового цикла:

Среди качественных показателей деловой активности можно выделить:

1. текущие показатели:

1.1. наличие стабильных покупателей и поставщиков;

1.2. широта рынков сбыта продукции;

1.3. конкурентоспособность продукции;

1.4. деловая репутация;

1.5. влияние на отраслевой или региональный уровень цен;

2. качественные перспективные показатели:

2.1. приобретение нового высокотехнологичного оборудования;

2.2. модернизация технологии производства;

2.3. привлечение высококвалифицированного персонала;

2.4. активное участие в государственных программах и получение перспективных выгодных заказов.

Для характеристики деловой активности рассчитывается коэффициент устойчивости экономического роста:

,

где П - прибыль;

ДиП - дивиденды и проценты по ценным бумагам;

Средняя величина собственного капитала.

.

Этот коэффициент показывает, какими темпами в процентах увеличивается, либо снижается собственный капитал в ходе хозяйственной деятельности предприятия.